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平煤股份2011年“不平淡”
  时间:2010-12-31     来源:上海证券报     作者:施浩   

       焦煤价格继续上涨,地处中原优势腹地,资源整合持续推进,这是平煤股份的董事会秘书黄爱军对记者解说的公司竞争优势和近期看点。

       焦煤有望提升利润空间

       平煤股份下属生产单位包括十七个生产矿井和三个精煤选煤厂,公司的煤炭品种主要有1/3焦煤、焦煤及肥煤。公司2009年和2010年上半年的精煤比例分别为17%和15%。现有选煤厂洗选规模为1220万吨,公司精煤的价格远高于混煤。

       黄爱军告诉记者,目前平煤的年开采量大约为4000万吨,其中1500万吨可以入洗,产出650-700万吨焦煤,其余2500万吨主要为动力煤。但是,焦煤由于价格较高,对毛利贡献较大,通常达到50%左右,作为中南地区最大炼焦煤生产基地,平煤股份有望借焦煤进一步提升利润空间。而据长江证券研究员预测,精煤和混煤的价格每上涨1%,公司业绩有望提升3%。

       事实上,未来国内煤炭增量主要是动力煤,炼焦煤增量极其有限。也正因为稀缺性,焦煤价格将继续提升。据中国煤炭市场网预计,2011年度炼焦煤合同价格上涨大约100元/吨,与国内现货价格基本接轨,但与国际价差仍然高达271元/吨。

       尽管动力煤价格受行政干预制约,但对于焦煤价格,黄爱军显得颇为乐观,“焦煤不在此限价之列,我们最近的焦煤合同每吨涨了100元左右”。数据显示,今年年初平顶山焦煤价格1260元/吨,2月提价到1530元/吨后一直保持稳定,照此基数测算,此次涨幅接近7%。

       地理位置带来价格优势

       虽然国内动力煤的供应在不断增加,同时国际进口煤也分走了部分市场,但是平煤的动力煤和焦煤都“比较紧俏”,个中原因除行业整体供需结构以外,黄爱军认为平煤的地理位置也是一个关键。

       在国内目前主要的煤炭企业中,平煤股份是距离东南沿海发达地区最近的矿企之一,公司主体为平顶山煤矿,下属生产单位包括十七个生产矿井和三个精煤选煤厂,主要矿区距离京广线等主要铁路运输干线不远,加之河南的水陆联运便捷,交通运输便利。对于煤炭的下游用户来说,运费通常占比较高,平煤的地理位置为公司提供了成本上的优势。

       “我们的主要几个矿区距离铁路、公路等比较近,对东南沿海的客户来说,运输比较方便,而从北方的主要煤矿企业拿煤的话,运输成本就比较高了,而且还有时间的耽搁。所以,和国内其他主要的煤炭企业相比,地理位置是我们的一个优势。”黄爱军如此表示。

       资源整合或助解产能瓶颈

       翻阅一些券商的研究报告,不少都透露出对平煤采储不足的担忧。如华泰证券的一份研究报告指出,通过比较主要炼焦煤上市公司资源储量可采年限,发现公司采储比较低,说明公司资源量不够丰富,虽然通过地方小煤矿整合获得一定资源,但资源量有限,对采储比的提高意义不大,资源储量成为公司有待突破的瓶颈。

       对此,黄爱军告诉记者,大股东平煤能化对汝州和禹州两地煤田的整合正在按部就班地推进,目前已经完成大约50%,2011年将全部整合完成。根据河南省煤炭重组的要求,中平能化集团主要重组平顶山煤田、汝州煤田、禹州煤田和郏县的小煤矿,重组地域横跨河南省平顶山、许昌和漯河三市,实际拟重组114家,涉及煤炭生产能力1872万吨/年,可采储量约2亿吨。

       公开信息显示,今年5月,中平能化吸收合并平煤集团,成为公司的大股东。合并后中平能化支持公司收购原平煤集团的剩余煤炭类资产实现平煤集团煤炭业务整体上市。并明确提出公司将在2011年6月底前解决潜在同业竞争的问题。目前,集团潜在的资源储量超过34亿吨。

       而就在吸并后不久的10月26日,平煤股份发布公告,公司收购了集团所属的汝州煤田牛庄井田的勘探探矿权。据介绍,该煤田资源储量3599万吨,其中探明的经济基础储量627万吨,煤种类主要为焦煤、肥煤,可作炼焦用煤及工业动力用煤,设计生产能力45万吨。中银国际的一位研究员指出,这表示大股东的资产注入已经开启。

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